散户乙作为雪球大V，在2013—2022年之间，他的大部分交易都有交割单证明，10 年间保守估计获得了大约 30 倍收益，其个人资产从大约 1000 万做到 3—4 亿，年化收益率在 35%—40%之间，这样成功的个人投资者确实非常少。
实现惊人的业绩，他仅仅主要靠分红再投资收回成本的思路，买入了 2 只股票：泸州老窖和中国神华（其余少量长江电力、陕西煤业可忽略不计）。
21—22 年，散户乙粉丝大涨、发言总是被推上雪球热榜，22 年 4 月初，不知道什么原因，散户乙突然说“他不会拉黑任何人，因此他决定拉黑他自己”。随后，他很快注销了自己的雪球账户，删除了所有的发言。
最近因为粉丝朋友和一些投资大佬的推荐，我翻找了散户乙删号之前的语录，精选其中对普通散户投资最有启发的部分，分享给大家。长文记录在“一涵笔记”：
投资的角度（2015.3.28）。
我以前一直把人脑比喻为电脑，这台电脑的程序因每个人的三观、经验、阅历、学识等不同而不同，当我们遇到事情的时候，我们会不自觉地向这台电脑输入各种参数，最后，这台电脑的程序经过运算就会出来一个指令。
我是 90 年底入市的，在股市里有句话“无论是谁，无论他是用什么方法，无论他的人品如何，进到股市的唯一目的就是赚钱”。在相当长的时间里，我一直认为这句话是真理。
90 年投资两万块进股市的目的是赚点零花钱。2001 那波牛市赚钱买车，买房子。2007 年那波赚钱，实现所谓的财务自由。这个期间的我，无论是短线投机，
还是所谓的长线投资，目的都是为了赚钱。07 年从股市出来后，我经常思考一个问题：钱很牛逼吗？我们即使不出现苏联解体卢布一夜变为废纸的情况，而是像美国一样长期繁荣稳定，美元在近百年内也贬值了 87%。货币短期看很稳定，但长期看是铁定贬值的。现在的财务自由并不能保障你长期自由。直到两年前， 当我感觉又该进入股市的时候，我的电脑向我发出的指令是：这一波要赚股票，赚上足够多的零成本的股票。
这些股票一定要具备以下几个条件：
1，他的资产不是随着时间折旧，而是随着时间增值，越久越值钱。
2，它的产品无论朝代如何更替还是社会发展到什么程度，都是被需要的。
3，他可以依靠内生性增长，不需要再投入就可以实现长期稳定发展。
4，他的分红率要高。
以上是我的电脑程序，以及我输入的参数。出来的结果，就是我的选择。
我这样的选择对吗？我不知道。这个结果是我现有程序计算的结果， 我根据电脑的指令已经下注。有一天当我发现我的程序有错的时候， 当我修改了我的程序后，新的指令一定是不同的。
每个人的投资角度不同，选择就不同，大家根据子的指令行动，没有对错。明白了这个道理，那些投资茅台、银行的朋友，就不要气急败坏的诅咒创业板了。
当我持有足够多零成本的、不会倒闭的、不用配股圈钱的，可持续分红的股票。这个股市想赌场也好，不公平也好，就与我无关了。我已沉入海底，海面的波涛与我无关了。
【一涵注：散户乙用认知和行动的高度一致完美诠释了投资就是投资产的思路。
什么是买资产？
我经常举例子，2000年初北京房子的年租金回报率（租售比）是6%，买了后十年的时间就能靠收租回本。之后房价再怎么惊涛骇浪，都与购房者无关了。
而事实上，北京房子的租金后来还在以年化10%的速度增长，买房人的回本速度大大缩短，所以后续北京的房价大涨是有实际价值支撑的。
散户乙的投资思路同样适用于当时的北京买房——北京的土地不会随着时间折旧；北京的土地在任何朝代都需要；土地收租不需要靠再投入就可以自己生息；再加上息率高，只要十来年分红再投入就能回本，所以北京的房子在当时就是好的投资。
以持有2000年初的北京房子这样优质资产的心态定心收息回本，我们普通散户才容易无视海面价格的波涛。】
错误地理解上车是为了下车，买股票是为了卖股票，就容易迷失方向（2015.3.28）
在人一辈子中，你会发现自己买过很多很牛的股票，但你抓住，然后让你获得很高收益的估计会是寥寥无几。俗话说上车容易下车难，而在股票投资过程中，好像不是这样，上车容易下车也容易但坐车就很难，难得我们最后可能都比不过那种不会下车的老太太。
究其原因，大部分人投资根本就不是为了坐车，而是为了下车，从刚开始坐车就一直想着下车，然后我们会发现每一站都会有人下车，无论车到哪里，总有那一帮子人想着下车。有些人说见好就收，赚点买菜钱就够了；有些人说已经回本了赶紧跑吧；有些人说已经赚了 50% 了，等跌下来再上车；有些人说天气太糟糕了，还是不坐车为好。反正理由总总，心理总在嘲笑那些傻乎乎坐车的人傻逼。好不容易赚到钱也不知道去变现。
上车时就想着下车的人，总常常会盯着每一个交易机会不放，以图实现自己期望的交易价值最大化。他们愿意反反复复上下车买票，视乎买票的钱都是小本钱，无所谓。但打印一下自己卖盘前，很多人可能会发现自己一辈子都在为券商打工，而且干活还很勤劳。但似乎忘了一点，你为某趟旅程已经交了N 次车票了。
涨与跌，很可能就是坐车途中那一段上坡与下坡的路。这些路可能与平常路不一样，但真的没必要为了暂时的涨跌就上车下车的。因为如果真的是一段很好的旅程，何必那么在乎那段路的颠簸呢？
能够欣赏到美景的人，总是那种会坐车的人，这种人上车时选择坐哪趟车很在乎。很破的车不会坐，司机技术很差的也不会坐，前面道路 危险重重的也不会坐，会在坐车前充分估计各种可能发生的不利条件， 然后去权衡值不值得坐车。而不是坐车过程中去想着出一点小事就会 做出反应，这种没有经过大脑而直接的条件反射，机会不可能是伟大 的决定。永远记得频繁做出的投资决策，通常会是平庸的投资决策。我想投资的效果也最终来看会是一半。
细想一下，上车其实不是为了下车，而是为了达到某个目的地，下车只是到达目的地那一瞬间的行为。错误地理解上车是为了下车，买股票是为了卖股票，就容易迷失方向。我们真正买股票是为了让买入的对象实现价值增值，价值增值有两种，一个是价值回归，另一个就是因为企业经营好价值增长了。这才是投资应该要坚持的目的地，而不是以价格为判断标准，随便上下车，正如球友说的车翻过一次，车毁人亡后死里逃生的，才能学会选择对的车坐在上面。
【一涵注：过去，大多数人在中国是靠买房赚到了钱，就是因为大多数人买房是为了长期持有而不是为了卖掉变现！】
长期投资并不痛苦，也不需要毅力（2016.6.22）
如果你潜意识里认为钱是最可靠的，股市不过是个赌场，股票不过是个筹码。
在你的资产里，现金就会是常态，你会瞅准机会进股市低吸高抛赚一把就跑，然后等待下一次机会。等不到机会也无所谓，反正钱是最可靠的。
如果你的潜意识里觉得优质公司的资产是最可靠的，现金长期将稀释于无形中。
在你的资产里，股票就会是常态。当你有点钱时，总是找机会低价买入优质股票，把现金变成资产。至于资产能不能跑在高点你倒是无所谓，反正你认为长期来看资产是最可靠的。
两种态度决定了你投资的的角度。那些说长期拿着股票需要多么大的毅力、多么痛苦的，我觉得还是前者的思维。
【一涵注：这也是我的亲身经历，一旦认识到投资的目的是为了留下好资产，而不是随时变成“不值钱'的现金，那么拿着股票就不会是一件痛苦的事情。
反而拿着现金才是痛苦的事情——我该怎么给这些钱找个好去处呢？】
靠分红过上悠闲的晚年生活（2017.1.18）
追热点牛股、判断大盘趋势做波段，每年总结一下赚或亏了多少钱， 这些事情对我来说已经是过去式了。
热点牛股或者判断大盘趋势做波段的投资，都是这样一个过程：投入一堆资金买入股票，然后在更高点把股票抛出，又变成一堆现金。然后，再去寻找下一个热点股票或者等待另一波趋势的形成。我们都知道，一个公司再好，也有天花板，这就注定一个股票的价格不可能涨到天上，但如果你的判断足够准确，通过不停的波段操作或者轮换热点牛股，你的收益就可以无限大。这就是为什么人们喜欢不停的找牛股和判断波段的主要原因。
但这样操作对我来说有几个问题：第一，年纪越来越大，这样总是处于紧张状态，太辛苦。第二，即使自己很有经验，前几次判断对的概率挺高，但每一次投资都是一个全新的开始，下次自己是否能判断准确？其实是个未知数。这样的投资状态，无论你到了什么年龄，总感觉自己在路上准备出发，而且前路很不确定。这对我来说并不是晚年生活的理想状态。
因此，我希望趁自己还年轻的时候，在适当的时机，买入自己认为可以长期持续稳定分红的股票，买入的数量是我认为靠保守分红可以过上不错的生活的股数。然后，随着时间的增长，随着年龄的增加，每年分红会使我的买入价格慢慢沉底不断降低，换句话说就是慢慢收回了投资。
股市的牛熊可以影响股票的价格，但不会影响公司的分红。突发事件可以影响股价的波动，但也不会影响公司的分红。因此，对于一个在乎股票分红而不是赚差价的人来说，股市的牛熊也就不重要了。未来，靠分红可以过上悠闲的晚年生活，一堆负成本的股票最后还可以作为资产留给后人。是不是也不错？
至于巴菲特每年赚了百分之多少，其他牛人在股市赚了百分之多少，对我来说根本不重要，我每年是跑赢指数还是跑输指数，我也不关心。我关心的是今年分红是多少？何时可以收回投资。（我当然可以抛一部分股票来收回投资，但我是希望通过赚上市公司的钱来收回投资）。
后感：一家公司，通过数年的观察和了解，就能够得出基本的结论： 他到底是我们的朋友，还是根本不值得深交？如果是我们的朋友，就用不着每年都从头到尾仔仔细细看一遍，每年出年报的时候，我所关心的就一条，今年的分红是多少？
在合理的价格下持有几个这样的公司朋友，就不必关心牛市熊市、不必关心跑不跑得赢指数、不必关心热门股是谁，每年拿着足够的现金分红，安心、悠闲的去生活。
【一涵注：当然，发现新的投资对象是一种乐趣，风险投资机构例如红杉资本就是这么做的，五六十年来做得也很成功。
不过红杉资本的投资人都非常紧张和忙碌，任何时候走路都是小跑步，睡眠经常在倒时差。如果要学习红杉是怎么不断发现新公司的，可以参考我的历史沈南鹏系列文章。但如果觉得这不是自己想要的生活，那么靠成熟上市公司的分红安度余生的思路是更靠谱的。】
原文较长，下篇预计分享散户乙驳知名投资人邱国璐“买一个股票等它涨八倍不如顺次买三个涨一倍的股票容易”等观点，长文记录在“一涵笔记”。
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